9游会体育梁长玉报道 新冠疫情发生后，餐饮企业经营状况受到的冲击较为显著，甚至对行业的生存发展产生了深远的影响，整体仍处于非常艰难的时期。新一年的到来，国务院出台了新的疫情防控政策，经济有望稳步复苏，在此背景下，餐饮企业的走向也备受关注。

　　致同于1月11日发布《零售与快消行业：疫情下的餐饮业》致同咨询行业洞察报告，对疫情下餐饮市场的规模、发展趋势、融资情况、餐饮企业投资过程中的常见问题等进行了详细梳理，并对2023年的餐饮市场进行展望。

　　2014-2019年期间，中国餐饮市场稳定发展，期间国内餐饮市场销售收入CAGR为10.85%。受疫情影响，2020年疫情导致餐饮市场规模萎缩至3.95万亿元，同比降幅高达 15.42%。2021年，餐饮市场规模基本恢复到了疫情前的水平。但是，受疫情的影响，多数餐饮企业的盈利能力尚未完全恢复到疫情前的水平，处于现金流为正，净利润亏损的状态。2022年上半年，受各地疫情暴发的影响，餐饮企业无法正常经营，较去年同期收入下降7.83%。2022年下半年，全国性疫情暴发，受此影响，预计全年餐饮市场销售规模将进一步下降。

　　餐饮百强企业营业收入占到全国餐饮收入由2014年的6.9%上升至2021年的7.8%，百强企业集中度虽有所上升但是依旧偏低。餐饮百强企业内部两极分化仍然比较明显，一些能力较强的企业正在积极融资进行扩张；另一些企业则在削减门店规模的同时，在疫情的冲击下逐步加大债务规模。

　　2020-2021年期间，受疫情影响，餐饮门店呈净减少趋势，其中，2020年净关店120万家，2021年净关店呈收窄趋势降至14万家。尽管，2021年餐饮业主开店信心指数回升，开店欲望增强，新开店面302万家，较2020年相比多开出新店30万家。但是，受疫情冲击，2021年度全行业整体运营情况不容乐观。2021年度较2020年度相比，关店数量减少76万家，但仍高达316万家。2022年上半年，净开店数出现疫情后的首次增长，但是上半年开店数仅为120万家，大大低于前两年度的开店数，说明餐饮业主对于行业发展的不确定性存在较高的担忧。

　　截止2022年上半年，在营店面数与2019年年末相比下降了10%。根据初步判断，2022年下半年受疫情影响，门店应呈净减少趋势。这主要受两方面因素的影响，一方面是餐饮企业对于疫情的影响存在悲观情绪；另一方面是经历了两年多的疫情冲击后，餐饮企业现金流吃紧，净负债增长，企业无力开出更多的新店。

　　随着2022年末疫情管控的放松，2023年餐饮企业将出现“冰火两重天”的情况，即优秀的企业抓住时机调整业态，抢占优质店址开店，历史负担较重的企业无力偿还债务或是无力开出更多的新店，将逐步退出舞台。

　　2021年，投资人对于疫情对餐饮企业的影响持乐观态度，加之餐饮企业的上市窗口正在打开，因此频繁在餐饮业进行投资。2021年，餐饮企业全年融资额超过500亿元人民币，创历史新高。2022年，随着二级市场餐饮企业估值的大幅下降，加之疫情冲击使得餐饮企业财务表现不佳，使餐饮企业融资估值体系有所下降。

　　疫情期间，容易标准化的咖啡与茶饮业态，受到了资本的追捧，吸引股权投资金额占全行业引资规模的37.4%，成为餐饮行业的亮点且受疫情影响较小。标准化程度较高的小吃与火锅，也由于其高复制性受到了资本追捧，吸引股权投资金额占全行业引资规模的25.1%，其中二者分别为13.1%与12%，都超出了传统的正餐服务业。此外，目前正处风口的预制菜也受到了资本的追捧，值得下一步的密切关注。

　　与此同时，近年来上市餐饮企业的估值高企，提升了餐饮企业的上市意愿；而疫情下日益趋紧的现金流压力，也使餐饮企业愿意通过股权融资的方式加速扩张，由攒钱开店模式进入融资开店模式。致同总结出受资本追捧企业的“画像”，从中可以看出，资本投资将主要关注单店模型效率高、标准化与规范化、创始人意愿强、快速开店能力四个方面。

　　在餐饮行业的投资过程中，往往存在股权关系乱、资产边际不清、股东资金占用、关联交易较多、激励不规范等问题。例如，由于餐饮企业现金交易多、回报周期短，易形成股东与餐饮公司间资金与资产混用的情况。同时，由于餐饮企业上市窗口未打开，企业家规范化动力不足，形成了大量账外资产与股东资金占用的情况。此外，由于股东与员工都在寻求“最小化”的税务成本，造成激励过程中可能形成一定的税务风险。这些问题都需要在上市前进行“消化”。

　　致同同时提醒，在投资餐饮企业时需特别关注以下四点风险：第一，现阶段估值法由PE向PS转变，存在一二级估值倒挂的风险；第二9游会体育，一级市场估值高启，投资方或选择“押宝上市退出”的方式获取回报；第三，尽管同庆楼2020年上市，餐饮板块在A股上市仍有不确定性；第四，上市后，估值会逐步回归理性，盈利性是重要考量的标准。

　　大店向小开：传统的正餐业态向300-400平的模式进行调整，到期大店有可能不再续约

　　小店向多开：餐饮新势力将借助合伙人计划等激励政策，改善运营质量，寻找扩张机会

　　嘉善县文旅消费品牌创建行动的热烈启动，“我在嘉善过大年”嘉善（上海）推介会圆满举行，标志着嘉善县抢抓长三角市场机遇，聚焦上海优质客源，促进新冠疫情管控措施解除后第一个春节小长假旅游消费复苏的号角已经吹响。

　　中船嘉年华邮轮有限公司（以下简称中船嘉年华）旗下爱达邮轮（Adora Cruises）与中国电信股份有限公司上海分公司（以下简称“上海电信”）举行战略合作签约仪式，双方正式宣布将携手打造全球第一艘5G大型邮轮，实现首艘国产新造大型邮轮主要区域5G网络信号覆盖。